港股，接着吹打接着舞！

　　今天早盘，港股抓续拉升，恒生科技指数涨超4%，创2021年12月以来新高。中芯国际、阿里巴巴、小鹏汽车涨超6%。港股的强势亦带动了A股，北证50指数涨近2.5%，机器东说念主见地股抓续走强，中恬逸德、兆威机电、宝通科技、上海机电、五洲新春、达意隆（维权）、中鼎股份等十余股涨停。

　　刚刚，香港方面也传来讯息，香港预算案建议强化版的财政整合磋议。香港财政司司长陈茂波暗示，香港本年连接录得较高的赤字。香港将扩大债券刊行规模。香港展望2025年GDP增长2%—3%，全体通胀率1.8%。

　　陈茂波还暗示，为推动更多股票以东说念主民币交往，进步阛阓流动性，两地正就落实东说念主民币交往柜台纳入港股通，全速进行时期准备。

　　摩根士丹利暗示，中国股市，异常是离岸阛阓，正在发生结构性改革，将带来可抓续的净钞票收益率（ROE）和估值复苏。中信证券以为，港股回转行情料将延续。

　　港股，太猛了！

　　最近，有些机构并不太顺意，因为仓位不低，但净值不涨。其关节原因如故莫得买到科技股。今天早盘，多头抢筹的状态再度酿成。恒生科技指数涨超4%，创2021年12月以来新高。恒生指数现涨近3%，冲突周一创下的高点，再创2022年2月以来新高。

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　　从板块来看，新动力电板、钢铁、啤酒、水家具、工业运载反而涨幅居前，最近火热的云办公、机器东说念主等紧随后来。

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　　据新浪报说念，香港预算案建议强化版的财政整合磋议，指标是在2027—2028年度将蕴蓄的政府支拨削减7%；展望2025年GDP增长在2%—3%之间，展望2026—2029年时代执行年均增长率为2.9%，展望2025年总体通胀率为1.8%。香港财政司司长陈茂波暗示，香港本年连接录得较高的赤字。香港将扩大债券刊行规模。另外，香港磋议投资10亿港元竖立东说念主工智能时期中心。

　　陈茂波暗示，香港经济邻接两年录得暖和增长，特区政府恬逸推动创科发展，并通过多元化的招商活动，悉力引入更多企业、资金和投资机构。陈茂波先容，引进要点企业办公室自成立以来，已引进66家要点企业来港，其中巧合一经或正在谋略设置各人或地区总部。戒指客岁底，各项东说念主才入境磋议共收到跨越43万宗请求，批出跨越27万宗，共有约18万名东说念主才到港。

　　港股的强势亦带动了A股相应板块的阐明。戒指上昼11点隔壁，创业板指涨超1%，深成指、沪指涨近1%，机器东说念主、钢铁、新动力车、房地产等主见领涨，沪深京三市高潮个股超4400只。异常值得一提的是，钢铁板块行业今天大涨超4%。在以往的行情当中，钢铁板块大涨，每每意味着行情尾声。但今天阛阓依然是百花都放的状态。

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　　关节因子

　　从当今来看，扰动阛阓的主要要素如故来自外围。

　　中信证券暗示，特朗普签署《好意思国优先投资战略》备忘录，对墨加关税加征“按时鼓舞”和微软的成本支拨担忧等要素冲击隔夜国外投资者情感。而2月底的MSCI季度调仓以及3月7日恒生系列指数成份股权重的再均衡或也导致港股出当前期性的更动。

　　但《备忘录》并不会对各人资金投资中国企业产生骨子性的影响；港股企业来自好意思国的收入占比已在2023年降至1.7%，基本面影响有限；而指数层面的再均衡也仅有短期的影响。

　　另一方面，岁首以来南向日均净买入港股68亿港元，在近期好意思国经济基本面已出现走弱迹象下，国外资金在中长期维度也有望延续本年1月24日流入港股的趋势。此外，在此轮高潮后，当前恒指和恒科的动态PE仅处于历史45%和31%的分位数，访佛行绩预期的上修和卖空占比看守高位，港股安全旯旮仍然充分。空洞来看，在AI叙事抓续催化、基本面预期改善、各人资金轮动的配景下，即便有短期事件性的扰动，港股仍将延续2024年以来的回转行情。

　　其实，股票抓续高潮最过错的支抓如故功绩。在这少量上，摩根士丹利言简意该。摩根士丹利策略师暗示，中国股市，异常是离岸阛阓，正在发生结构性改革，将带来可抓续的净钞票收益率（ROE）和估值复苏。从数据来看，MSCI中国指数的ROE有望抓续改善：一方面，来自股东答复的显耀进步，MSCI中国指数的股息率自2020年来上升了75%，回购规模也大幅加多；另一方面，中国公司在AI领域展现出较强的竞争力，在DeepSeek等中国企业最新时期冲突的支抓下，科技密集型企业或能杀青利润率和ROE的增长。MSCI中国指数的ROE已从2023年中期的9%进步至当今的11%，况兼仍有进一步进步的空间；展望到2026年底，MSCI中国指数的ROE有望跨越12%。

责编：战术恒

校对：杨舒欣

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